股策略新一轮国资国企改革重点明晰有望催生A股并购新机遇

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　　本报记者杜雨萌

　　今年《政府工作报告》提出，要“制定和实施进一步深化国资国企改革方案，推进国有经济布局优化和结构调整”。

　　日前，国务院国资委党委书记、主任张玉卓在十四届全国人大四次会议首场“部长通道”上表示，“十五五”时期，进一步深化改革的目标就是增强核心功能、提升核心竞争力，做强做优做大国有企业和国有资本，要在三个方面取得新突破。其中，排在首位的便是要在推动国有资本“三个集中”上取得新突破。

　　“我们的目标是经过几年努力，改变国有经济布局战线长、分布广但高端不足、低端较多的情况，尽可能把中央企业的资产集中到国民经济97个行业大类当中的20个重点行业里面，把中央企业88%以上的营业收入也集中到这20个行业里面，为的就是进一步强化国有经济服务国家战略的功能、服务老百姓的能力，以及在科技创新方面强化布局的能力。”张玉卓说。

　　记者从国务院国资委获悉，下一步，国务院国资委将建立健全国有经济布局优化和结构调整指引制度，完善主责主业管理，引导国有资本更好落实“三个集中”要求。

　　“通过推动国有资本向重点行业集聚，有利于实现国有资产与营业收入的高度集中，国有经济也将形成‘主业突出、优势集聚、创新引领、保障有力’的发展格局。”中国企业改革与发展研究会研究员周丽莎告诉《证券日报》记者表示，在推进国有经济布局优化和结构调整中，首要任务是推动国有资本向三大领域精准集聚，坚决退出非主业、非优势领域，清理低效无效资产，聚焦核心领域实现资源的集中配置。

　　在阳光时代律师事务所合伙人、国企混改中心负责人朱昌明看来，围绕推进国有经济布局优化和结构调整，国资委提出两个具体指标，标志着国有资本将进行一场主动的、大规模的“结构性迁徙”，这不可能仅依靠行政划拨或基于企业自身的成长周期，更多还是要依赖服务于国家战略功能强化和国有企业核心竞争力提升的“外科手术”，通过战略性重组、专业化整合和高质量并购，不断拓展企业高质量发展空间。在这一过程中，资本市场作为国有经济布局优化、结构调整的主战场，将大有可为。

　　记者据同花顺iFinD梳理发现，剔除交易失败案例，今年以来截至3月15日，A股市场国有控股上市公司（实控人为国务院国资委和地方国资委）共发起205起并购事件，涵盖航空运输、能源、电子等多个领域。

　　朱昌明表示，随着后续新一轮深化国资国企改革方案出炉，预计国有企业高质量市场化并购会成为常态：国资国企围绕获取关键技术、核心资源、高端人才或市场渠道，将会更大力度、更高频次地开展对创新型中小企业和科技“独角兽”的市场化并购，以快速切入和布局战略性新兴产业。同时，专业化整合将成为“主旋律”：包括横向整合（结束央企之间在相同领域的同质化竞争与重复建设）、纵向整合（沿产业链上下游进行一体化重组以打造全链条竞争优势），推动“两非两资”向主业突出的企业集中或通过市场化方式退出。

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